Слияние Ethereum не остановит падение курса альткоина

Долгожданное слияние Ethereum состоялось в сентябре, в результате чего он перешел от устаревшей модели доказательства работы (POW) к устойчивому алгоритму консенсуса Proof-of-Stake (PoS). Многие наблюдатели ожидали, что курс эфира отреагирует положительно, поскольку его ежедневные выбросы снизились на 90% с фактической остановкой майнинга

Однако ожидаемого скачка курса так и не произошло. Фактически, с момента обновления ETH упал более чем на 7%. Так почему же слияние не подняло курс популярного альткоина?

Денежно-кредитная политика Ethereum заключалась в том, чтобы просто сократить предложение токена до 1600 ETH в день. Модель PoW предполагала, что сумма, эквивалентная 13 000 ETH, ежедневно выбрасывалась в качестве вознаграждения за майнинг. Но после слияния операции майнинга нет, как таковой. Таким образом, для вознаграждений за стекинг остается лишь 1600 ETH, сокращая свое ежедневное предложение на 90%. Если средняя цена на газ в сети Ethereum станет по крайней мере 16 gwei, то 1 600 ETH будут сжигаться каждый день, что сделает инфляцию Ethereum нулевой или даже вызовет дефляцию.

Эта денежно-кредитная политика была ключевым фактором ожиданий повышения курса ETH. Однако пользователи не учитывали влияние маркетинговых настроений и нормативных изменений. Дефляционная модель была создана для долгосрочного воздействия на цену ETH, когда рост предложения блокчейна находится в отрицательной зоне.

Рост предложения токенов после слияния составил -0,01%, что означает, что было сгенерировано примерно столько же ETH, сколько было сожжено за счет комиссий за транзакции. Хотя этот показатель указывает на дефляцию, он не является существенным для повышения цены токена, особенно когда ликвидация остается высокой на рынке криптовалют.

В настоящее время ETH дефлирует. Количество находящихся в обращении токенов сократилось более чем на 10 000 за последние две недели, а всего с момента слияния на рынок вышло 3 037 новых токенов. Предложение новых токенов увеличивалось до 8 октября, поскольку Ethereum оставался в состоянии инфляции. С тех пор из-за комиссии за транзакции было сожжено больше токенов, что привело к дефляции ETH.

За последние 30 дней было сожжено более 49 000 ETH со средней скоростью 1,15 токена в минуту. Похоже, предложение Эфира достигло своего пика, и рост предложения продолжит значительно снижаться. Итак, что же произошло 8 октября, что впервые вызвало эту дефляцию?

В основном это произошло из-за нового блокчейн-проекта под названием XEN Crypto. С момента своего запуска XEN Crypto сожгла более 5 391 ETH в виде комиссий за транзакции, что делает его вторым в таблице лидеров ETH Burned, незначительно уступая Uniswap V3. Уровень транзакций и эмиссии токенов ERC-20 был значительным в период с 8 по 15 октября. Средняя цена газа на этой неделе составляла 37 gwei, что более чем вдвое превышало «ультразвуковой барьер» в 15 gwei, вызвавший эту дефляцию.

На данный момент, пока цена газа Ethereum остается выше 15 gwei, сеть будет сжигать достаточно токенов, чтобы поддерживать дефляционный режим.

Хотя технически предполагается, что механизм, введенный слиянием, и нынешнее состояние дефляции будут способствовать росту курса, время просто не подходит. Цены любой криптовалюты основаны не только на ее механизме предложения и сжигания — ликвидация также играет значительную роль.

Федеральная резервная система США агрессивно повышала процентные ставки в течение последних нескольких месяцев. В результате государственные казначейские облигации приносят значительную доходность, и эти облигации имеют гораздо меньший риск, чем криптовалюта. Кроме того, на крипторынок оказывается большее нормативное давление, а в условиях дикой рецессии краткосрочные инвесторы отказываются от волатильных активов. Все просто.

Источник